Sheng | May 17, 2022, 12:32 p.m. | Views: 591
之前对于“经营现金流量”、“股权现金流量”这些概念并不是很清晰，而在知道这些概念的英文表达后，顿时有种豁然开朗的感觉。
经营现金流量，即 Free Cash Flow to Firm，是站在 stakeholders 的角度看现金流。也会简称 Free Cash Flow，通常是未杠杆的（Unlevered），支付利息费用之前的。是给所有 stakeholders 的（equity holders + debt holders）。这里要区分 shareholder 和 bondholder。
因此，FCFF 的计算是从 CFO（Cash Flow from Operations）开始：FCFF = CFO – CapEx。
股权现金流量，即 Free Cash Flow to Equity，是杠杆的（Levered），则为站在股东（equity holders）的角度看现金流。BTW，债权现金流量英文是 Net Borrowing（= Debt Issued + Debt Repaid）：FCFE = CFO - CapEx - Net Borrowing。
净现金流量，Net Cash Flow，是现金流量表里 3 个部分流量的求和，即 CFO + CFI + CFF。这是从公司角度来看了，也就是支付付了利息和股息等等费用之后的现金流量。
另外，中文里财务词汇里一会“经营”，一会“营业”，一会“营运”，有点让人云里雾里产生混淆。而知道对应的英文词汇后也会清晰很多：
经营、营业：operation，operating；营运：working
财务领域不太提“运营”，“运营”感觉更像管理领域的词汇。
又想到另一个词汇：权益乘数。乍一看中文基本不太知道背后的意义。而英文 Equity Multiplier 则比较形象了，因为 Multiplier 可以翻译为乘数，但在物理或电子领域，也是“倍增器”的意思，将权益放大了多少倍正是权益乘数的意义。